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股指

邏輯：周三，三大股指延續(xù)反彈，滬深兩市成交額約1.61萬(wàn)億元。IF2412合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3980.0點(diǎn)，漲幅0.60%；IH2412合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2680.6點(diǎn)，漲幅0.52%；IC2412合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5943.8點(diǎn)，漲幅1.24%；IM2412合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6190.8點(diǎn)，漲幅2.23%。證監(jiān)會(huì)積極落實(shí)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放舉措，提升A股投資價(jià)值，降低外資投資門(mén)檻，有利于吸引更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，同時(shí)我國(guó)政府推出強(qiáng)有力化債政策，有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提振投資者信心，此外，盤(pán)面受到技術(shù)性支撐，市場(chǎng)情緒有所回暖，然而，鮑威爾鷹派講話重創(chuàng)降息預(yù)期，一定程度抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉(cāng)試多為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2501合約窄幅震蕩，收盤(pán)報(bào)價(jià)3319元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲28元/噸，漲幅0.85%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均小幅回升，庫(kù)存保持溫和累庫(kù)態(tài)勢(shì)。隨著氣溫逐漸降低，需求存進(jìn)一步走弱預(yù)期，對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成較強(qiáng)抑制，然而，宏觀政策利好下，部分項(xiàng)目存在趕工現(xiàn)象，需求季節(jié)性下滑速度或不及往年，同時(shí)，當(dāng)前螺紋鋼庫(kù)存遠(yuǎn)低于往年同期，房地產(chǎn)行業(yè)政策利好頻出，成本端企穩(wěn)回升，均對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉(cāng)短多為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2501合約期價(jià)先震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)5931元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲72元/噸，漲幅1.23%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2501合約多單持倉(cāng)221076手，空單持倉(cāng)209850手，多空比約為1.05。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月食糖進(jìn)口同比減少42%，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數(shù)據(jù)顯示，10月下半月糖產(chǎn)量178.5萬(wàn)噸，同比下降24.3%，但國(guó)內(nèi)甜菜糖入市，南方甘蔗陸續(xù)開(kāi)始?jí)赫ィ瑖?guó)內(nèi)糖新榨季存豐產(chǎn)預(yù)期，且印度、泰國(guó)也有豐產(chǎn)預(yù)期，或限制上行空間。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2501合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)15550元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲195元/噸，漲幅1.27%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2501合約多單持倉(cāng)38032手，空單持倉(cāng)36984手，多空比約為1.03。近期全國(guó)大范圍氣溫下降，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)回暖，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續(xù)啟動(dòng)，但規(guī)模企計(jì)劃出欄量較多，且前期二育陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)此外，多地養(yǎng)殖場(chǎng)出現(xiàn)零星疫病，出欄相對(duì)積極，壓欄增重情緒不高。綜合來(lái)看，生豬短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報(bào)價(jià)2827元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌2元/噸，跌幅0.07%。基本面來(lái)看，巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水量充沛，目前種植進(jìn)度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產(chǎn)預(yù)期仍較強(qiáng)，施壓內(nèi)盤(pán)豆粕期價(jià)。但是盤(pán)面來(lái)看，豆粕期價(jià)下方支撐或較強(qiáng)，短期或以低位寬幅震蕩運(yùn)行為主。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣、播種進(jìn)度和生長(zhǎng)情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2501收盤(pán)報(bào)價(jià)7786元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.12%。山東產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果貨源充足，果農(nóng)存儲(chǔ)意愿不高。棲霞和陜西地區(qū)優(yōu)質(zhì)蘋(píng)果價(jià)格穩(wěn)定在較高區(qū)間，而普通貨源采購(gòu)需求較低。雖然交易情況未見(jiàn)明顯起色，但是今年蘋(píng)果入庫(kù)進(jìn)度慢于去年，當(dāng)前入庫(kù)量同比減少約100萬(wàn)噸，綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩偏多運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報(bào)價(jià)1251元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.32%。玻璃供應(yīng)環(huán)比微幅變動(dòng)，處于近4年同期低位。庫(kù)存方面，玻璃庫(kù)存小幅下跌，庫(kù)存壓力有所緩解。需求方面，玻璃深加工下游廠家訂單天數(shù)同比去年下滑40%左右，需求較為清淡。生產(chǎn)毛利方面，玻璃三大工藝生產(chǎn)毛利環(huán)比大幅上漲，廠家生產(chǎn)積極性或逐漸走好。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃回調(diào)至支撐位附近，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報(bào)價(jià)2567元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.86%。甲醇供應(yīng)居于高位，環(huán)比小幅變動(dòng)，供應(yīng)壓力較大，且?guī)齑婢佑诮?年同期高位，制約甲醇上漲空間。四季度為甲醇需求旺季，市場(chǎng)有降庫(kù)預(yù)期，疊加宏觀政策持續(xù)改善，制約甲醇下探空間。技術(shù)分析來(lái)看，甲醇近期以反彈為主，但上方壓力位較近，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報(bào)價(jià)3523元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.14%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，市場(chǎng)走貨一般，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存略有下降，但整體庫(kù)存壓力偏大，疊加飼料價(jià)格有所回落，拖累期價(jià)。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.6天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.94天。持倉(cāng)方面，11月20日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2501合約多單持倉(cāng)約6.09萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約6.93萬(wàn)手，多空比約為0.88，凈多持倉(cāng)約為-0.84萬(wàn)手。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，雖然期價(jià)下探3500附近支撐位后迅速反彈，但基本面弱勢(shì)背景下，或仍有下行空間，短期雞蛋或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望或輕倉(cāng)逢高短空。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報(bào)價(jià)13930元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲25元/噸，漲幅0.18%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，國(guó)內(nèi)棉花整體供應(yīng)寬松，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒一般，下游需求仍以剛需采購(gòu)為主。持倉(cāng)方面，11月20日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2501合約多單持倉(cāng)約31.7萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約33.07萬(wàn)手，多空比約為0.96，凈多持倉(cāng)約為-1.37萬(wàn)手。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，雖然13860附近支撐較強(qiáng)，但在供強(qiáng)需弱的背景下，上行乏力，短期來(lái)看，棉價(jià)或以震蕩整理運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報(bào)價(jià)9954元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲78元/噸，漲幅0.79%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度現(xiàn)貨均價(jià)較前一交易日下跌27元/噸。國(guó)際原油價(jià)格重心存下滑預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂棕櫚油生物柴油用途將下滑，疊加市場(chǎng)對(duì)于印尼B40政策能否如期實(shí)施存有疑慮，施壓期價(jià)，但棕櫚油產(chǎn)地進(jìn)入減產(chǎn)季以及國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛對(duì)期價(jià)仍有支撐。近期棕櫚油波動(dòng)較大，短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行，后續(xù)關(guān)注印尼生物柴油政策、產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)變化。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2501收盤(pán)報(bào)價(jià)3360元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲40元/噸，漲幅1.20%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為16.5萬(wàn)噸，較前一周降低1.1萬(wàn)噸，降幅6.25%；企業(yè)庫(kù)存為45.2萬(wàn)噸，較前一周增加0.3萬(wàn)噸，增幅0.67%。瀝青短期產(chǎn)銷(xiāo)再度回升，當(dāng)前庫(kù)存偏低支撐期價(jià)，結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，目前期價(jià)于重要壓力附近暫未突破，短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)試多。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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