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股指

邏輯：周一，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約1.63萬億元。IF2412合約收盤報(bào)價(jià)3963.4點(diǎn)，跌幅0.27%；IH2412合約收盤報(bào)價(jià)2667.6點(diǎn)，跌幅0.05%；IC2412合約收盤報(bào)價(jià)5922.6點(diǎn)，跌幅0.72%；IM2412合約收盤報(bào)價(jià)6264.0點(diǎn)，跌幅1.12%。11月我國(guó)制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，同時(shí)，中央政治局會(huì)議關(guān)于2025年經(jīng)濟(jì)工作指出要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，有助于提振投資者信心，此外，盤面突破技術(shù)性壓力，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，然而，新一輪貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂仍存，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2505合約先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)3330元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲1元/噸，漲幅0.03%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)下滑，表觀消費(fèi)量意外回升，總庫存小幅去化。隨著寒潮和雨雪天氣加劇，實(shí)際用鋼需求存進(jìn)一步走弱預(yù)期疊加成本端焦炭?jī)r(jià)格重心下移致使螺紋鋼價(jià)格承壓，但貿(mào)易商和下游終端逐漸開啟冬儲(chǔ)，同時(shí)盤面受到技術(shù)性支撐，此外，中央政治局會(huì)議傳遞積極信號(hào)，短期或提振市場(chǎng)情緒。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6038元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲79元/噸，漲幅1.33%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2501合約多單持倉140900手，空單持倉144156手，多空比約為0.98。巴西本榨季即將結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)估本榨季產(chǎn)量較上榨季有較大下滑，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數(shù)據(jù)顯示，11月上半月糖產(chǎn)量89.8萬噸，同比下降59.18%，并且巴西出口量降低，但國(guó)內(nèi)新糖上市逐漸增多，供應(yīng)寬松預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，加之巴西中南部主產(chǎn)區(qū)近期預(yù)期將迎來大規(guī)模降雨，提振明年作物前景。后續(xù)需關(guān)注進(jìn)口政策相關(guān)進(jìn)展帶來的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2501合約期價(jià)先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)14610元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌95元/噸，跌幅0.65%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2501合約多單持倉25472手，空單持倉25733手，多空比約為0.99。近期全國(guó)大范圍氣溫下降，市場(chǎng)購銷回暖，加之南北方腌臘灌腸進(jìn)度向好，市場(chǎng)消費(fèi)利好預(yù)期兌現(xiàn)增強(qiáng)，但豬企年度計(jì)劃出欄完成度不佳，后期出欄壓力較大，且實(shí)際消費(fèi)增量低于供應(yīng)增量，此外，冬季疫病風(fēng)險(xiǎn)較大，養(yǎng)殖端壓欄心態(tài)偏弱。綜合來看，生豬短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報(bào)價(jià)3713元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲137元/噸，漲幅3.83%。現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)下跌，周末略有累庫，但當(dāng)前庫存壓力整體不大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.35天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.77天。持倉方面，12月9日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約5.13萬手，空單持倉約5.49萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.36萬手。結(jié)合盤面來看，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破，盤面情緒偏多，短期或仍可逢低布局多單為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2501收盤報(bào)價(jià)13720元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌165元/噸，跌幅1.19%。雖然棉花供需結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化，但12月9日中共中央政治局會(huì)議申明在25年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，利好期價(jià)。持倉方面，12月9日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2501合約多單持倉約18.91萬手，空單持倉約19.11萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.2萬手。從盤面來看，期價(jià)相對(duì)偏空，但受宏觀因素影響，偏空情緒或?qū)⑥D(zhuǎn)向，綜合來看，短期或可嘗試逢低布局多單。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉逢低試多。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報(bào)價(jià)10200元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌24元/噸，跌幅0.23%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度現(xiàn)貨均價(jià)較前一交易日下跌45元/噸；截至12月6日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存為51.67萬噸，較前一周增加3.4萬噸，增幅7.04%。印尼計(jì)劃于明年1月1日開始實(shí)施B40生物柴油計(jì)劃，棕櫚油產(chǎn)地處于減產(chǎn)季，此外，印尼洪水或擾動(dòng)供應(yīng)端，且國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛支撐期價(jià)。但近日相關(guān)油脂表現(xiàn)較弱，受此影響，棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行，后續(xù)關(guān)注印尼生物柴油政策、產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)變化。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2501收盤報(bào)價(jià)3495元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌23元/噸，跌幅0.65%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為15.3萬噸，較前一周持平；企業(yè)庫存為40.4萬噸，較前一周增加0.8萬噸，增幅2.02%。當(dāng)前瀝青庫存偏低，局部地區(qū)供應(yīng)偏緊，支撐期價(jià)，結(jié)合盤面看，經(jīng)過連續(xù)上漲，盤面于重要技術(shù)性壓力承壓回落，短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2505收盤報(bào)價(jià)2681元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲21元/噸，漲幅0.79%。基本面來看，巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水量充沛，目前種植進(jìn)度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產(chǎn)預(yù)期仍較強(qiáng)，施壓內(nèi)盤豆粕期價(jià)，但是特朗普稱將對(duì)華加征10%關(guān)稅，貿(mào)易摩擦或加劇，支撐豆粕期價(jià)。技術(shù)分析來看，豆粕經(jīng)過下跌，短期或震蕩運(yùn)行。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣、播種進(jìn)度和生長(zhǎng)情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2501收盤報(bào)價(jià)7828元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌148元/噸，跌幅1.86%。今年蘋果入庫量低于去年，同比減少約100萬噸。產(chǎn)區(qū)庫存蘋果交易相對(duì)穩(wěn)定，客商多數(shù)以自提出貨為主，部分市場(chǎng)客商采購性價(jià)比高的果農(nóng)貨源，低價(jià)區(qū)交易穩(wěn)定進(jìn)行中，高價(jià)產(chǎn)區(qū)庫存蘋果走貨不快，同時(shí)圣誕節(jié)臨近，提振蘋果期價(jià)，綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩偏多運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報(bào)價(jià)1204元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.17%。煤炭工藝?yán)麧?rùn)大幅上漲，玻璃供應(yīng)小幅提升。需求方面，玻璃下游需求較為清淡，庫存小幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。技術(shù)分析來看，玻璃處于高位回調(diào)通道，短期或以震蕩偏弱運(yùn)行為主，但玻璃01合約在1160-1180區(qū)間或有一定支撐。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高試空為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報(bào)價(jià)2555元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲28元/噸，漲幅1.11%。甲醇供應(yīng)居于近四年高位，需求處于往年正常水平。12月為甲醇的傳統(tǒng)去庫階段，但今年12月庫存不降反升，雖然國(guó)外甲醇供應(yīng)下滑，進(jìn)口甲醇有一定下滑，但國(guó)內(nèi)甲醇整體供大于求。技術(shù)分析來看，甲醇回調(diào)至支撐位附近，短期或以寬幅震蕩運(yùn)往為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨交易咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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